주간 통신 이슈/전략 : 아직도 통신주보단 장비주가 유리한 국면

3월 6일 하나금융투자 주간 리포트 입니다.(Analyst 김홍식 )

 

I. 주간 이슈 및 코멘트

 

1. 다음주 투자 전략 및 이슈 점검

- 2020년 1월 5G 순증 가입자 29만명 기록, 2월에도 순증 38만명 수준에 그칠 듯. 통신사 매출 성장 둔화 우려 재차 커지는 상황
 -코로나 19 영향으로 대리점 내방객 급감 양상, 갤럭시 S20 출시에도 불구하고 3월 5G 가입자 순증 급증세 나타내긴 어려울 전망
- 과기부 코로나 19 사태 발생에 따른 일시적 통신비 경감 추진, 하지만 보상 가입자 및 규모 크긴 어려울 듯
 오히려 통신사 대리점 수수료 격감에 따른 임대비 일부 지원 가능성 높아지는 상황, 2분기 일회성비용 집행 가능성 존재
- 도쿄 올림픽 연기 가능성 언급되는 상황, 하지만 현재 경쟁 상황 감안 시 일본 통신사 5G CAPEX 집행에 큰 영향을 미칠 가능성은 낮음
- 일본 라쿠텐 4월 서비스 출시 예정, 5G 서비스는 6월부터 시작해 2021년 3월 일본 전역으로 확대 예정, 상반기 다산네트웍스/KMW 수혜 예상
- 일본 라쿠텐 월 2,980엔에 자사 회선 지역 내 LTE 무제한 요금제 출시, 단 월 데이터 24GB 무료 제공 요금제는 6,980엔으로 낮지 않은 수준
- 일본 시장 라쿠텐 진입으로 서서히 격화될 전망, 국내 규제 정책에 미칠 영향 미미하지만 일본 통신사간 네트워크 품질/마케팅 경쟁 심화 예상
- KT엠모바일(KT 알뜰폰 자회사) 월 39,100원에 8GB 제공하는 요금제 출시, 통신업계 미칠 영향 미미하지만 투자 심리엔 다소 부정적 영향 미칠 듯
- 중국 2월 일평균 모바일 인터넷 시간 7.3시간으로 1월대비 20% 증가, 코로나 19 사태로 인해 오히려 국내외 트래픽 증가할 듯, 5G 관련주엔 긍정적

  - 코로나 19가 트래픽 증가로 나타날 가능성에 주목하면서 미국/일본 통신주 단기 급등, 하지만 단기 이슈이므로 요금제 업셀링으로 이어지진 않을 듯
- 과기부 2G 종료 관련 2차 현장 실사 완료하고 연내 2G 종료 추진할 방침, 망 효율성 증가로 2021년 SKT 실적 호전에 적지 않은 도움될 전망
  - 스펙트럼 공유 기술 본격화, 2021년 700MHz/800MHz/2.3GHz대역 주파수 5G로 재할당 예정, IoT 활성화/5G 투자 촉진에 긍정적 영향 미칠 전망
 - 삼성전자, 뉴질랜드 최대 이통사 스파크에 3.5GHz대역 5G 장비 공급 예정, 국내 중소 네트워크장비 업체 수혜 예상
 - 다음주엔 시장 안정화 이후를 대비하여 통신사보단 네트워크장비주 매수 추천, 금주 반등한 SKT 추격 매수 자제, KMW/RFHIC 집중 매수 추천

 

2. 금주 주가 동향 및 뉴스 점검

 이번 주 통신업종 수익률은 KOSPI 대비 0.9% 상회. KOSPI 대비 SKT 2.5%p 상회, KT 0.6%p 하회, LGU+ 2.1%p 하회
<주요 뉴스 플로우>
1) ‘삼성 야심작’ 갤럭시 S20 흥행 부진…지원금 적고 코로나 여파 (CNBC, 20-3-4)

 

3. 주간 종목별 투자 매력도

4. 주간 통신업/통신3사 수익률

III. 글로벌 이슈 및 코멘트

 

1. 글로벌 통신주 주가 동향 및 뉴스 점검

 

 - 전주대비 미국 AT&T 3.1% 상승, 일본 KDDI 5.3% 상승, 중국 ZTE 2.7% 상승
 - 중국 통신 3사, 2월 MIIT와의 미팅에서 5G 인프라 구축에 차질 없을 것이라고 밝힘, 차이나모바일은 올해 말까지 30만개 5G 기지국 구축 목표
 - 라쿠텐, 도쿄☞오사카☞나고야 지역에서 데이터 무제한 사용 가능한 요금제 출시, 라쿠텐의 네트워크 확장 속도가 관건이 될 듯
<주요 뉴스 플로우>
1) AT&T, 40억달러 규모 자사주 매입 및 비용 절감 계획 발표 (The Street, 20-3-4)
2) 노키아, CEO 교체에 이어 5G 개발 인력 제외한 구조조정 단행 (Reuters, 20-3-4)
3) 중국 통신사, 코로나19에도 인프라 구축에 차질 없을 것 (SCMP, 20-3-5)
4) 라쿠텐, 4월 8일부터 월 2,980엔에 자사 회선 지역 내 LTE 무제한 요금제 출시 (Japan Times, 20-3-3)
5) 화웨이, 프랑스에 유럽 첫 5G 공장 건설 (GCR, 20-3-4)

IV. 수익률 및 Valuation